中國存備率升銀根緊縮借貸趨難

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很少人看淡中國經濟,很多人看淡中國股市。英國市場調研公司公布,滙豐二月中國製造業採購經理指數(PMI)預覽,由一月份的五十四點五回落至五十一點五,顯示工業生產增速明顯放緩。新出口定單指數更低於五十,為七個月來首次。對數據解讀,是否應該對中國經濟和股市重作評價?滙豐經濟專家的反應肯定兩點:一是製造業放緩,乃宏觀調控加大的反映;二是內地緊縮不停,六月底前宜規避中國股票。實則是,緊縮政策已成為經濟放緩及股市看淡的風險因素。

當前,內地已失去從容推出政策應對通脹風險的最佳時勢,在通脹猛撲之下,政策倉促「禦敵」,緊縮變得需要快而密,援用內地專家的說法,就是「三率齊動」。人行行長周小川表示,不能說存款準備金率是抗通脹的唯一工具,而是要運用所有工具,包括利率和匯率。此語證實了決意「三率齊動」,政策勢將空群而出的形勢,在內地政策選項上,通脹已成首患,哪怕犧牲經濟增長,也要先撲熄通脹之火,構成了工業生產受制政策放緩的大背景。

從「三率齊動」的政策效應看,工業生產放緩是必然的,因為存備率升銀根緊縮借貸趨難,因為利率上調企業成本增加,因為匯率漸漲定單流失。這些效應匯集起來,自然打擊製造業,既表現為定單流失,例如有企業估計,三成定單流去接連貶值的越南;又顯示企業因應政策效應,先收縮產能觀望形勢。因此二月PMI放緩,不宜只視作春節季節因素或民工荒使然,而是具有結構性特點的。

周小川以央行數據說明,上世紀九十年代,超過一半的銀行貸款投入到製造業,但去年的數據顯示,現在只有兩成新增借貸款進入到製造業,剩餘大部分投向服務業及公共設施基建,說明產業結構調整作用凸顯,製造業放緩,毫無疑問也就是政策引導的結果。處於這樣的轉型期,以GDP衡量的增長率先是放緩,繼而內涵由製造業到服務業的此消彼長,將是預期之內的現象。

中國經濟如大船掉頭,來得較慢,政策引導需時。循投資角度去看,政策的某階段風險不應換變成純粹負面觀感,惟了解政策積極的一面,才能有助捕捉未來機遇。市場基於對「十二五」規劃憧憬,熱切追捧「國策股」概念,成為中國股票選擇標準,而不是見中國股票就下注。了解政策積極一面,作用就在於擦亮洞悉中國股票的眼光。

中國經濟大船掉頭,投資者不能因循舊的那一套,看其前景要換入新元素,製造業與服務業消長,會如何汰舊納新;「三率齊動」之下,通脹會如何發展;經金融危機一役,內地銀行如何蛻變;振興民生消費,內需產業如何崛起等等。對中國經濟階段看淡是合理的,長遠則不忘其仍有後戲連場,適當時機資金將回頭關顧A股,雖不在眼下亦毋須久遠。當然,一旦當局不慎政策失誤,反覆的風險亦難排除,總之,投資在乎體察情勢,隨機應變方能致勝。

理財小竅門:銀行裏借錢的“省錢招”

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人到老年,仍需理財。退休後,我把家中經濟收入的大部分都存入了銀行。每個月跑一次銀行,跑來跑去,竟也跑出了一些“門道”———詳細瞭解銀行的相關儲蓄規定,可以使老年人科學地存儲取轉,可謂“省錢有術”。我的銀行省錢招法共有四項:

到期轉存可省錢。每次到銀行存款,在辦理完存款手續時,我都不忘跟櫃檯裏的工作人員說一聲:“到期轉存”。別小看了這句話,跟銀行打過招呼後,我的定期存單到期後,即便我忘了到銀行辦理轉存手續,銀行的工作人員也會按照我的要求,自動將我的存款本息以相同的定期年限,按照自動轉存當天的定期利率予以轉存。這使我無形中多收了部分利息———定期存單到期後,如果不及時辦理轉存,銀行只以活期利率支付給儲戶。我把這招兒告訴周圍的老友後,他們紛紛效仿,都說這種存錢法既方便又“增收”,還省去了許多麻煩事,可謂一舉數得。

提前支取可不取全部。在銀行存定期存款後,如果遇到急等用錢、需要提前支取存款時,生活中常有人將定期存款全部取出來。這樣一來,定期存款就變成了活期存款,儲戶白白損失了利息。我通過研究銀行的存款規定發現,銀行的定期存單是可以部分提前支取的,提前支取的那部分存款按活期利率計息,其餘存款仍按原定的存款期限和利率計息,直到存單到期。瞭解到這項規定後,家裏再急等用錢時,我就不再把定期存單全部取出來了,而是取出一部分來。這樣,我無形中就節省了一分部利息。去年初,我在銀行裏辦理了6000元的定期存款,結果夏季時,老家有親戚急等用錢買農用三輪車,我取出了2000元,剩下的4000元依然按照定期存款計算利息了。親戚誇我“會算計”。其實談不到“會算計”,能多賺的錢,幹嗎白白損失掉?

存單抵押可省錢。今年春天,老伴的侄子買新樓,來我家借錢。當時,我在銀行裏存了3萬多元的定期存款,但還有兩年時間到期。怎麼辦?是提前把這筆錢支取出來,還是想別的辦法?把錢提前支取出來,我會損失2000多元的利息。情急之下,我找到銀行的工作人員,跟他們探討“兩全其美”的辦法。工作人員給我出了個主意:用我的定期存單辦理抵押貸款。於是,我在銀行工作人員的幫助下,用我的定期存單辦理了抵押貸款,給老伴的侄子貸到了3萬元錢。侄子借錢借到了,買到了新樓,我還沒有損失利息,這個辦法真是名副其實的“兩全其美”。

匯款手續可省錢。退休後,在兒孫們的引導下,我經常在網上購書、購物,於是,就常跑銀行匯款。每次匯款,銀行方面都收取一定的手續費,一年下來,也是一筆不小的支出。如何省下這筆開支呢?一老友的女兒在銀行工作,我從她的嘴裏得知:用一些銀行的信用卡匯款可以免收手續費。比如工商銀行的牡丹信用卡,全國各地異地存款、匯款都免手續費;農業銀行的金穗卡,省內轉賬匯款也免手續費。聽到這個消息後,我非常高興,就讓老伴辦了張牡丹卡。此後,我再去銀行匯款購物,就“零手續費”了!

我的這四招兒省錢法“傳揚”出去後,可謂“毀譽參半”,有人誇我“心細如發”,會理財;有人說我“小摳,是吝嗇鬼”。面對方方面面的評論,我只有一個念頭:理財是一門學問,對咱老百姓來說,省錢就是硬道理。

證券借貸抵押品

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摩根大通銀行周初宣布,容許投資者以黃金作為證券借貸以及回購協議的抵押品。事實上,紐約及芝加哥的交易所,以至部分歐洲的交易所早已接受黃金作為某類別投資產品的交易抵押品。

上述行動無疑使黃金的投資等級提升至與AAA的美國國庫債券均等,並大大擴闊了黃金的用途,使黃金再非只單一用以博價位上升的投資工具。這一切無疑增強了投資者對投資黃金的意欲。

筆者雖看好今年長遠金價走勢,並預期今年底金價有機會攀上1,450美元水平,但就不建議投資者於1,360美元之上入市吸納黃金。

對於極短線的金價後向,筆者是傾向看淡的。主因是經歷了埃及事件後,新興國家不敢對通脹掉以輕心,並將加大力度打壓通脹,這難免拖慢了新興市場的增長動力。反觀美股,其是次升浪基本上已維持了五個多月,技術上也出現了超買,隨時出現一個顯著調整。

美股一旦調整,加上新興市場增長放緩,屆時投資者的風險胃納定當縮減,而金價下跌將在所難免。不排除金價短期內或重返1,320美元水平。建議投資者可待金價跌返1,320美元才作吸納。